当前信用债市场各板块利差被不断涌入的资金压至低位，行至年末，投资者面临风险与收益的选择困境，亟需开辟新的投资领域。我们认为理论视角下发行人资质优劣通常是相对的，部分国有企业受社会责任、行业竞争所累，导致实际收益与市场评价错配，也产生一批看似盈利弱、负担重，但实际风险可控的产业主体。在“资产荒”蔓延的背景下，部分资质相对较弱的国企投资价值凸显，预计将成为市场下一阶段主攻方向之一。

▍当前经济发展仍位于重要地位，市场面临选择困境。

党的二十大报告从多维度对经济发展提出指导性建议，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，经济发展仍占据重要地位。今年以来受外部因素扰动，投资者避险情绪较高，因此对固定收益产品青睐颇多。无论是广义信用债利差，还是城投债、产业债细分板块利差，无一例外被涌入的资金买到极致 ……